캔비의 투자 일지 : 나만의 종목 분석 툴, 현금흐름

투자를 제대로 배우기 시작한 지도 어언 4달째!

지금까지 공부했던 것을 간략하게 기록하고자 한다.

이번 기록의 주제는 종목별 분석법이다.

2N 년을 살아오며 느낀 점은 본인만의 탬플릿이 있는 경우, 훨씬 효율적으로 일처리를 할 수 있다는 점이다.

이를 투자에도 그대로 적용할 수 있지 않을까?

나만의 종목 분석 툴의 첫 번째 주제는 바로 '현금흐름 분석'이다.

 

#1. 투자를 한다면 무엇을 가장 먼저 볼 것인가? 그 종목의 가격이 내재적 가치에 비해 높은지, 낮은 지를 판단할 것이다.

#2. 무엇을 보고 종목의 내재적 가치를 추측할 것인가? 답은 "현금흐름"이다. 

이제는 투자 혹은 투기의 기준을 명확히 설명할 수 있을 것 같다.

사람들은 '믿음'에 기대어 비트코인을 산다. 허나, 투자는 단순히 믿음으로 할 수는 없는 영역이다.

나의 투자 선생님에게 배운 것은 투자 대상의 객관적인 가치를 측정할 수 있어야 한다는 것이다. 그 기준이 바로 '현금흐름'이다. 현금흐름이 없는 자산은 그저 '믿음'으로 투자할 수밖에 없다. 비트코인이 그러하다.

 

#3. 어떻게 현금흐름을 측정할 수 있을까.

◎ 일반적인 기업

- EBITDA : Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation, Amortizaiton 이자수익, 세금, 유, 무형자산 감가상각비 제외 전 수익

- 영업활동으로 인한 현금흐름 : 기업의 핵심 사업 활동으로부터 발생하는 순 현금흐름, 영업수입 - 비용, 그리고 운전자본의 변화(유동자산-유동부채)를 볼 수 있음

- 투자활동으로 인한 현금흐름 : 투자활동을 위한 자산 구매/매각으로 인한 현금 유입, 유출

- 재무활동으로 인한 현금흐름 : 주식 발행, 배당금 지급, 부채 상환 등으로 인한 현금의 유입과 유출을 나타냄

구 분	영업활동	투자활동	재무활동	분 석 내 용
현금흐름방향	+	+	+	영업활동을 왕성하게 하여 꾸준한 캐쉬플로우가 들어옴. 투자활동 : 자산 매각 등으로 현금흐름을 확보하거나, 숨고르기를 하는 것으로 짐작할 수 있음 재무활동 : 부채를 갚지 못하고 오히려 늘어나고 있음. => 영업활동으로 인한 캐쉬플로우 규모를 보며, 계속 투자하는 게 맞을지 지켜보는 게 좋음
	+	-	+	영업활동을 왕성하게 하여 꾸준한 캐쉬플로우가 들어옴. 투자활동 : 신규 자산 매입 등을 통해 기업 규모를 확대하고 있음 재무활동 : 부채를 갚지 못하고 오히려 늘어나고 있음. 혹은, 신규 투자를 위해 자금을 조달한 것으로 볼 수 있음. => 영업활동으로 인한 캐쉬플로우 규모를 보며, 계속 투자하는 게 맞을지 지켜보는 게 좋음. 성장 의지가 있는 기업으로 볼 수 있으나, 부채 관리를 잘 하고 있는지도 지속적으로 점검하는 것이 필요함
	+	-	-	기업 본연의 사업으로 돈을 잘 벌고 있으며, 새로운 분야에 투자하면서 미래에 대한 준비도 계속 하고 있다고 분석할 수 있음. => 투자와 동시에 자금을 상환하고 있는, 이상적인 모습이라고 볼 수 있기에, 투자 대상 기업으로 가장 먼저 고려할 만한 기업이다.

◎ 리츠(부동산업)

- FFO : Funds From Operations 순이익에 감가상각비, 부동산 매각 이익(손실) 제외

- AFFO : Adjusted Funds From Operations FFO에서 부동산 유지보수/개선비용 차감한 비용으로, 보다 지속 가능한 부동산기업의 현금흐름을 측정할 수 있는 지표

- NOI : Net Operating Income 운영수입(임대수입)에서 운영비용을 차감한 것으로, 부동산 투자의 기본적인 수익성을 나타냄

 

다음번에는 내가 주의 깊게 보고 있는 종목들을 나만의 분석 툴로 분석한 결과를 간단하게 소개하겠다.

To Be Continued~~!